Tokenisasi aset telah berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir, dan kini telah menjadi salah satu topik yang paling banyak dibicarakan di kalangan investor dan lembaga keuangan. Dalam artikel ini, kita akan membahas tentang evolusi tokenisasi, bagaimana aset ini dapat digunakan dalam portofolio, dan apa yang perlu dilakukan agar tokenisasi menjadi standar dalam pasar modal global.
Marcin Kazmierczak, co-founder Redstone, menjelaskan bahwa tokenisasi telah berkembang dari konsep menjadi alokasi. Kini, yang terpenting adalah bagaimana aset ini dapat digunakan dalam portofolio dan apa yang dapat mereka lakukan. Dalam 18 bulan terakhir, perusahaan seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan Fidelity Investments telah meluncurkan produk riil di blockchain, termasuk dana Treasury dan strategi kredit swasta. Investor telah memperhatikan perkembangan ini, dan jumlah tokenisasi aset telah meningkat pesat.
Namun, Kazmierczak juga menjelaskan bahwa teknologi untuk menciptakan token tidak pernah menjadi tantangan utama. Tantangan yang sebenarnya muncul kemudian, ketika harus membuat keputusan tentang kepatuhan, identitas, aturan transfer, sanksi, dan manajemen siklus hidup. Ini adalah area di mana sebagian besar proyek melambat, dan di mana pasar sedang berkembang saat ini.
Tim riset Redstone baru-baru ini merilis Laporan Standar Tokenisasi & RWA 2026, yang mempelajari bagaimana sistem ini dibangun. Untuk penerbit, pilihan yang paling penting bukanlah blockchain mana yang digunakan, tetapi di mana aturan kepatuhan ditempatkan. Kepatuhan dapat dibangun langsung ke dalam token dan ditegakkan oleh kontrak pintar dengan setiap transfer. Namun, ini juga dapat dikelola di luar token menggunakan alat seperti whitelisting. Pilihan lainnya adalah menegakkan kepatuhan pada level jaringan, di mana blockchain itu sendiri yang menentukan transaksi mana yang diizinkan.
Setiap metode ini memperbaiki satu masalah, tetapi menciptakan masalah lain. Misalnya, meletakkan aturan kepatuhan di dalam token memberikan kontrol yang tepat, tetapi membuat sistem kurang fleksibel. Mengelola kepatuhan di luar token membuat hal-hal lebih fleksibel, tetapi berarti mengandalkan perantara dan dapat mengekspos aset jika mereka meninggalkan lingkungan aslinya. Menegakkan aturan pada level jaringan membuat desain token lebih mudah, tetapi membatasi seberapa mudah aset dapat berpindah ke rantai dan sistem lain.
Bagi penasihat, ini bukanlah pilihan desain abstrak. Ini secara langsung mempengaruhi bagaimana aset berperilaku. Ini menentukan apakah aset dapat berpindah di antara rantai, terintegrasi dengan protokol DeFi blue-chip seperti Morpho atau Aave, dan berfungsi sebagai jaminan dalam strategi peminjaman. Dua dana token yang memiliki aset dasar yang identik dapat berperilaku sangat berbeda tergantung pada keputusan arsitektur ini.
Transisi dari teori ke praktik paling jelas dalam cara aset token digunakan dalam pasar peminjaman. Deposit aset dunia nyata yang dikenai token di protokol peminjaman DeFi telah melampaui $840 juta. Sebagian besar aktivitas ini mengikuti struktur yang familiar: investor memposting aset token sebagai jaminan, meminjam melawan itu, dan mengalokasikan kembali modal yang dipinjam, seringkali kembali ke aset yang sama. Mekanikanya baru, tetapi logikanya tidak. Ini adalah versi programmatik dari strategi efisiensi modal yang sama yang telah lama digunakan dalam keuangan tradisional, kini dilakukan tanpa perantara utama — lebih cepat, lebih murah, dan dengan gesekan yang lebih sedikit.
Bagaimana investor mengalokasikan aset ini semakin mencerminkan tren pasar yang lebih luas. Pada satu protokol utama, eksposur Treasury yang dikenai token menurun tajam, sementara alokasi emas yang dikenai token berkembang beberapa kali lipat selama periode yang sama, melacak perubahan dalam harapan suku bunga dengan presisi yang cukup tinggi. Ini adalah contoh terbaik tentang bagaimana modal profesional merespons sinyal makro melalui infrastruktur on-chain.
Bagi penasihat, ini mengubah peran aset token. Mereka tidak hanya sekadar pembungkus di sekitar produk yang ada. Dalam struktur yang tepat, mereka menjadi jaminan yang produktif, dapat menghasilkan hasil tambahan dan berpartisipasi dalam strategi yang lebih luas sambil tetap berada dalam portofolio.
Kieran Mitha, koordinator pemasaran, menjelaskan bahwa tokenisasi menjadi standar ketika mengintegrasikan ke dalam sistem keuangan yang ada, bukan bersaing dengan mereka. Prioritasnya adalah interoperabilitas antara blockchain, custodian, dan infrastruktur pasar tradisional sehingga aset dapat berpindah dengan mulus di antara platform.
Mitha juga menjelaskan bahwa salah satu kesalahpahaman terbesar tentang aset token adalah bahwa tokenisasi secara otomatis menciptakan likuiditas. Ini tidak benar. Tokenisasi hanya membuat aset lebih mudah diakses. Contohnya, properti dapat dikenai token dan dibagi menjadi ribuan saham, tetapi jika tidak ada pembeli dan penjual yang aktif, saham tersebut masih akan sulit diperdagangkan.
Tantangan lainnya adalah bahwa pasar masih sangat dini. Berbagai platform sedang membangun ekosistem mereka sendiri, yang dapat menyebabkan likuiditas yang terfragmentasi daripada satu pasar yang terpadu.
Teknologi sedang berkembang dengan cepat, tetapi infrastruktur, regulasi, dan partisipasi investor masih tertinggal. Ini adalah celah antara apa yang mungkin dan apa yang praktis, di mana sebagian besar risiko ada saat ini.
Mitha juga menjelaskan bahwa tokenisasi dapat membuka pintu bagi investor ritel untuk mendapatkan akses ke jenis investasi baru, dan ini dapat menjadi katalis untuk membawa generasi yang lebih muda ke pasar. Tokenisasi sedang berkembang seiring dengan generasi yang lebih muda yang memasuki karir dengan penghasilan yang lebih tinggi dan mengambil peran yang lebih aktif dalam mengelola kekayaan mereka.
Dengan demikian, tokenisasi aset telah berkembang dari konsep menjadi alokasi, dan kini telah menjadi salah satu topik yang paling banyak dibicarakan di kalangan investor dan lembaga keuangan. Namun, masih ada tantangan yang perlu diatasi, seperti kepatuhan, identitas, aturan transfer, sanksi, dan manajemen siklus hidup. Dengan demikian, tokenisasi dapat menjadi standar dalam pasar modal global dan membuka pintu bagi investor untuk mendapatkan akses ke jenis investasi baru.
Sumber: Klik Disini